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虎头蛇尾

美国企业出现倒闭潮 中国制造商2折“低吸”美资产
新闻来源: 中国经济网


金融危机下美国企业纷纷倒闭，中国制造商乘机低价收购其资产和品牌

“请求提供美国破产企业的详细资料，……不求你知道最多，但求你能详细认真地说出你所知道的。”在美国金融危机爆发后，中国企业收购美国企业资产的冲动越来越明显，在各大论坛，不难看到这样的留言。

据美国一研究机构的调查表明，受次贷危机以及美国经济增长放缓等影响，今年全年美国企业和个人破产案例总数将达到约110万件。“收购美国”目前正成为一种流传于口头的“名言”。去美国收购资产是否真的迎来了良机？中国企业为什么要去美国收购？
为什么要收购：从代工到自己当老板


“坦白地说，做破产重组的案子是我们今年工作的重点，而且9月后业务越来越多。”昨日，一位美国在华律师事务所律师对 《每日经济新闻》表示，随着美国破产企业的不断增加，进入重组环节的企业“爆满”，中国企业成为这些破产企业最积极的买家。

次贷危机爆发后，美国众多中小企业融资成本上升，部分企业甚至无力支撑，降价甩卖旗下资产成了这些企业不得已的选择。

“(美国公司)原先出让品牌的价格是800万美元，但我们调查发现，他们已陷入财务危机，所以我们以同样的价格，购买了他们的品牌拥有权和品牌销售渠道。”福建双飞日化有限公司国际贸易部有关人员对记者表示，他们已成功收购了拥有十多年历史的美国品牌“Body & Earth”和 “Green Canyon Spa”。“这两个品牌每年的销售额上千万美元。”

业内人士透露，这样的收购，以前的价格起码是成交价的两倍以上，双飞无疑是捡了大便宜。

2005 年，双飞公司国际贸易部承接开发“Body & Earth”系列产品工作。2006年，双飞成功接下其生产订单。而此次则是“低价”把品牌和销售渠道收入囊中。对于此次收购，双飞认为，“从代工生产到 ODM，直至收购品牌和销售渠道，双飞的收购得益于美国公司的财务危机，而财务危机的源头，则是次贷危机下美国企业的经营不善。”


收购时机来临：2折可买到美国品牌


商务部研究员梅新育撰文指出，当前之所以创造了“收购美国”的良机，在于金融危机增强了原股东出售的意愿，降低了收购标的资产的市场价格，更削弱了美国国民和政府对外资并购可能存在的排斥心态，从而降低了收购的政治性风险。

中国民间商会副会长、力帆集团董事长尹明善也曾在公开场合表示，世界范围的金融危机对我们来说也许正是机遇，特别是民营企业，因为别人受到的冲击更大，而我们会相对“有钱”。

据了解，今年上半年，中国企业能以3~5折的价格，买到美国老牌消费品品牌。但在金融危机爆发后，交易价格已低到2~3折。这意味着中国企业将掌握更多的话语权。

据公开信息显示，山东润兴以75万美元的低价，成功并购了资产总额约275万美元的美国品牌家具有限公司。资料显示，后者已取得和建立了美国5家大的品牌家具公司和其他中高档家具公司的销售权和供给渠道，资产总额约275万美元。

“中国企业缺乏的过硬品牌、成熟渠道，这些都被眼下即将倒闭的美国企业掌握。”业内人士指出，在此轮中国企业“廉价”进入美国市场的过程中，家具、纺织将走在前列，“美国的这些品牌零售业受危机的影响较大，急需资产转让。”有关统计显示，目前美国家具业约有30%左右的企业申请破产保护或倒闭，不少公司关闭门店或处于亏损状态。

虽然有许多低价收购美国品牌的案例，但记者了解到，还有一部分有实力的中国企业在观望。一位不愿意透露姓名的纺织企业负责人告诉记者，随着美国经济的进一步走弱，陷入困境的企业将越来越多，到时可选择面就更大，价格有可能更低。


收购不能盲目：买资产，不提倡买股权


“我们不提倡他们买美国企业的股权，而是买资产，这些资产包括已经有相当影响力的品牌和成熟的销售网络。”大量涉及美国企业破产重组业务的美国盛智律师事务所资深律师郑樑指出。

郑樑的理由是，收购资产是对目标公司的实物资产或专利、商标、商誉等无形资产进行转让，目标公司的主体资格不发生任何变化，并购方对目标公司自身的债权债务也无须承担任何责任。因此，与股权并购方式相比，资产并购可以有效规避目标企业所涉及的各种问题，如债权债务、劳资关系、法律纠纷等。

“如果只收购品牌，没有特定的优势渠道，照样打不开美国市场。”知情人士表示，美国的主要制造商和零售商，一般通过分销渠道来采购产品或零部件。如果中国企业能够直接收购美国分销商，不但可以享受更高的利润率，也可获得比对手更大的市场优势，摆脱美国境外激烈的出口竞争。

即便收购了渠道，还是未必能成功。业内人士指出：“按照收购对象原有的渠道，在美国消费市场低迷的情况下肯定行不通，无法实现扩张；如果引入国内，消费者的接受度也是一个考验。”

除了收购资产，与国外专业化程度很高的制造商合作，也是中国企业的策略之一。雅戈尔与美国最大的西装制造商 HartSchaffnerMarx(HSM)的合作可算典范：双方签订了为期20年的代理合同，雅戈尔将HSM的主打品牌 “哈特·马克斯”(HartSchaffnerMarx)引入中国市场。

梅新育也提醒说，尽管“收购美国”的时机不错，但要想成功，需要正确定位投资目标。另一方面，收购者也可以将收购当作一笔财务投资，满足于取得分红、退出时的资本利得、经营管理经验等。

虎头蛇尾

美国是这样的一个国度,其金融实力远远超过它的生产能力,其GDP占全球的比重为35%,而美国资本市场市值占全球资本市场的54%。美元占全球外汇储备的72%,占全球贸易结算的58%。显然当今世界,还没有任何一个国家能撼动其霸主地位。
　　
　　当前,美国正在爆发的这场金融危机,与1929年的崩盘在本质上没有什么不同,无非是信用被无节制地甚至可以说是恶意地放大,信用危机导致金融危机,进一步是信心崩溃,市场会走到一个非常不理性的程度。但必须注意,21世纪的世界与过往不同,很难避开军事、科技仅仅因经济原因而直接促成一个帝国的快速崩溃。
　　
　　相信这次美国依然会走出危机,因为这是一个特别善于在危机中发财的国家,正如一战和二战的爆发,快速导致了美国的强大。其中发财的一个秘诀是:华尔街虚拟资本泡沫破裂,实物资产留在了美国。这次也一样,美国会是最后的赢家。要知道资本的根本属性是逐利,这是其他国家在考虑应对本次危机时,不能忘记的一个根本出发点。
　　
　　危机发生到今天,有两个细节应引起大家的注意:一是美国政府在国会通过了救市方案后,迟迟没有实际和快速地使用救市方案批准的国债额度,而是任由股票、期货价格大幅波动和下跌。从催促国会通过救市方案的急迫性与救市方案通过后行动的迟缓性之间有个时间差,这个时间差的结果是有效带动了全球资本和商品市场的百年动荡,和全球主要国家先于美元流动性扩张的巨幅扩张(如英国 6970亿美元、德国5000亿欧元、法国3600亿欧元、奥地利850亿欧元、韩国2400亿美元的金融救助计划等),如此倒过来可以为美元扩张制造有效的战略空间,使美元在保持强势或弱势之间做到游刃有余。实际上,我们从来就不认为美国金融体系缺少流动性,金融机构之间和金融机构与实体经济之间的互不信任,可以理解为危机期间对风险的防范或恶意的故意行为。而美国政府的救市,只不过是想制造美元流动性即将扩大的预期罢了。
　　
　　二是五大投行全军覆没、道指一周就跌了约22%,道琼斯指数建立112年来,无论从下跌的相对数还是下跌的绝对值都是前所未有的。在如此恶劣的市场环境下,居然还解除放空禁令,导致10月9日股指进一步断崖式大跌。1929年解救大股灾危机时,是科立芝(Calvin Coolidge)执政,首先开始的就是针对集合基金卖空交易大规模进行调查。这种情况下还允许卖空,这只能说明美国依然还在以老大的姿态极力想维系原有的美元秩序,试图在世界各主要国家完成流动性扩张和全球股市及商品市场暴跌后,再选择反其道而行之的策略。
　　
　　事实上,美国正是按这种策略一步步实施的。目前已成功地完成了第一步,即在国会救市法案通过后,并不像法案通过前急不可耐那样,去快速实施法案授予的国债发行权以救助美国金融机构,而只是制造美元流动性将扩大的预期。预期导致各国为了保护各自的国际贸易利益就必须跟随扩大流动性,结果是在美国法案延缓执行的行动中,刺激欧洲、日本、韩国、俄罗斯等国针对美元流动性扩张预期而提前实施其流动性对冲政策。
　　
　　因此,客观上美国在不作任何努力和宏观经济状况改变甚至恶化的条件下,使美元币值得以获得升值的数量基础,暂时维持了美元的国际信用和强势地位。同时它带来商品市场投机资金的出逃,而为美国经济获得了恢复经济发展所需要的低通货膨胀环境。商业机构和金融机构在股票和商品市场暴跌的条件下,也没有再出现比之前更加激烈的破产和合并,相对于惊恐万分的欧洲,美国资产和国债反而显得比欧元资产要稳定可靠。
　　
　　采用一个即将执行而尚未实施的法案预期,通过国际间的宏观货币政策相对差,从而不费一枪一弹就已达到了美国救市中的暂时稳定市场的目的。这充分体现了美国政府宏观经济操控手法的娴熟和老到。而世界各国尤其是欧洲、日本、英国、瑞士的过激和超前反应反而将美国金融危机国际化,使美国获得了对欧洲、英国、日本、韩国等国家的相对比较优势。
　　
　　美元的近期强势打击了石油价格,提升了美元价值,相对优势使它初步恢复了美元的信用地位。尽管代价是美国出口会受到一定制约,但是,综合比较利益看还是值得的,它为美国的后续政策和行动提供了良好的基础。只要美元继续维持强势就可能让美国政府向国际社会发债融资来进一步救市,而一旦发债成功,美元的强势地位则很可能出现逆转,无论商品期货还是股市、美元汇率、利率政策等都会客观上出现一定幅度的逆转,国际金融市场仍然无法稳定。但是,在这种大幅下跌和向上恢复上涨之间,美国政府已经能足够成功地将7000亿美元救市国债向国际社会发售,从而获得恢复美国金融经济秩序所需要的流动性。至于到石油价格和股市出现上涨、美元汇率下跌和通胀因素再度提升时,美国已经有了足够的流动性进行新的应对行动。
　　
　　截至目前,从各国的表现看, 亚洲国家尤其是中国政府的应对还是理智的。美国如何实现发行的新国债得到国际社会的认可而获得认购,是未来几个月美国政府第二步策略成败的关键。这一策略的落脚点在于向国际社会发债,发不出去怎么办？发出去后又如何行动？或许这应是我们进一步密切跟踪美国金融危机发展的标志性事件。
　　
　　(本文作者为中国人民银行研究生部部务委员会副主席)

明月刀

学习

茶儿

是说金融危机么？

虎头蛇尾

茶儿 于 08-10-29 04:09 PM 写道：
是说金融危机么？

是滴

敌人一天天烂下去， 我们一天天好起来 -6 外汇三峡
                                                                             老广  


前面已经说了为什么认为中国会在这次危机中可以独善其身，不仅不会烂下去，还可以一天天好起来。因为中国是一个内需经济，我们有强大的需求，我们有启动内需的独门利器：批项目，松银根。批项目，这个全世界只有中国一家。松银根，这个现在大家都在做，而有那么多武器和松动余地的，恐怕也只有中国，我们这个可以算刘帅说过的势险节短。准备金现在才回到５月份水平，通胀下跌使得降低利率空间巨大。中国财政情况良好，负债水平低，拼了命的发国债，没十几年占GDP比例追不上美国。所以我们有需求，也有能力。

９月份的经济数字说明中国的消费是强劲的，社会消费品零售总额９４４６亿元，实际增长１８％。出口数字也不算太差，贸易顺差创历史记录，可以预计１０月贸易顺差可能还会接着创新高。拖了后腿的是传统强项政府支出和投资。９月用电量增长５－６％其实就是反映了增长比重中消费的增长。一个超市卖１００万，卖１０００万，用电量不会差多少。同时耗能工业下降，看看各地钢厂９月份多少停工的比例就可以知道。所以有着以批项目，松银根两大杀器为代表的众多武器的中国经济，重新启动仅是时间问题。

除了以上所说的这些有利因素外，中国经济还有一个世界其他国家所没有的保险，就是中国的巨额外汇储备。大家提起外汇储备来说什么的都有，不清楚的一看那些言论还以为这年头有钱成罪过了。各种观点也就不总结了，一言以毕之，就是中国就是那命中注定倒霉的蛋，无论什么事情发生中国都是倒霉，钱少你倒霉，钱多你混蛋。

我们还是冷静分析，中国外汇储备的作用不仅仅是每年挣个几百亿美元利息或者想要买股票增值。老广觉得他的最大作用等于给中国免于遭受各种国际金融危机上了一个保险，使得中国经济能够相对不受干扰的按照自己的步调平稳发展。这个外汇储备和三峡水库差不多，三峡主要功能不是发多少电，那个也很肥，但其实是毛毛雨了。三峡最大的效益就是防洪。等于给中国最精华的长江中下游买了个保险。

中国外储也是一样，效益不在每年那几百亿股息或者增值了，而是为中国经济发展买了保险使中国免于国际经济危机的影响。最大公用不是增值之类的，而是你有了２万多亿美元，没人动狙击人民币的心思。想想看如果中国外汇只有３，４０００亿美元，那中国现在不是韩国就是印度，早忙得不得了了。中国本身１万９千亿外储，外加几千亿的各大银行外汇存款，２万多亿美元往那一站。就好比过去钱庄院子里堆座金山一样，这就是镇山之宝啊。这就是中国经济重新启动的保障。

这次增加流动性，各国狂印钞票，欧洲看美国发，他也发，但立刻就受惩罚。世界上发钞还可以相对免于惩罚的国家不多，中国算是一个，就是因为我们的巨额外储。

美国可以自由发钞这个不用多说了，相对免于惩罚是他的霸主地位，相对节制的话，市场就会接受他，当然主要也是中国的原因。如果无限制的话，那动摇的是美国的国本，也是美国的霸业。现在世界的经济乱象说白了，就是美元的世界货币地位动摇，而欧元本身就是个笑话。中国的人民币始终羞羞答答不愿意出来见人。所以世界还需要美元。

这次欧洲看来是真有想法，法国跑美国逼宫，欧元也要狂印一笔，但立刻受到惩罚。欧洲也许不明白，明明美元是个烂苹果吗。你一好苹果值我欧元一个桃子，但现在你那苹果已经烂了啊，凭什么还值一个桃子？欧洲是没看到他自己那桃子更烂。所以苹果虽烂，但对烂桃来说，还升值了。

现在流动性危机，各国都想印钞票，比如印度，韩国，他想发钞票，但缺乏中国外储这样的保险，所以发了钞票，本币就贬值。现在大好的石油，原矿的低价到他那里一折，没便宜多少。中国发点钞票，大家也就认了。因为中国那个外储真是不可想象的高。中国有了这个保险并不代表中国就会印钞票，主要是因为中国脸皮也拉不下来，中国人还真不好意思那么干。而且中国也真的不需要，中国良好财政状况，完全可以通过发行国债来筹集到启动经济的资金。而且很多项目，中国财政也就是垫点启动基金，其他的银行贷款就解决了。铁道部这次的２万亿投资，财政部能出５百亿就不错。

世界上有庞大内需可以有潜力关起门来自给自足，自娱自乐的国家不多。中美是其中两家，印度，俄罗斯勉强算两个半家。为什么算半家，印度的内需足够大，俄罗斯的资源足够丰富，但两者都有短腿，俄罗斯是人口太少，关起门来守成还可以，但发展就谈不上了。而印度则是受自己制度性的障碍，而且殖民地期间被彻彻底底的洗了脑，加上资源依赖国外，所以只能勉强算半个。而能够把这种潜力实现出来的，就只有中美，因为只有这两国可以拥有发钞票的相对自由。




敌人一天天烂下去， 我们一天天好起来 -7 聊聊外汇储备


前面提到的中国重启经济还要加上外储这个和三峡一样的防洪保险。一般人眼里的三峡，还是关心发电的多。因为那个是可见的，而防洪这种东西看不见，摸不到，不能引起谈资。外储也是一样。大家谈论的还是中国外汇储备中美元资产的数量，美国国债的数量等等。老广也不能免俗，咱们就来看看这个美国国债。

美国国债按种类分有T-bills, T-Bonds, T-Notes和Tips。

T-bills, 期限三个月到半年不等. 比如中国今天买了１０亿T-bills, 三个月后，本息又都拿回来了。外汇管理局一般都会把拿到的本息在重新买新发行的T-bills, 就这样一直买下去，但这个东西一个是二级市场很发达，随时可兑现，一个是三个月到期后，可以选择不在重新购买。就是一三个月定期存款。

T-Notes, 期限２年到１０年。主流是１０年的Notes, T-Bonds, 期限是１０年－３０年，Tips就是美国发行的保值国债，期限在５年－３０年不等，这三个有朋友觉得是死钱，但一个是现在他们的二级市场非常充分，一个是在现在的情况下，中国以前买的T-Bond和T- Notes，收益都很丰富，特别是老朱任期内买的Bonds中国是很发了一笔的。外管局记账是很保守的，如果中国持有的Bonds现在出售的话，中国外汇储备加个几千亿是没问题的。这两种资产是外管局的看家资产，轻易不卖的。

两房债，当初老保来中国推销，中国买是看上他收益率高，且相对安全，美国政府担保，那个风险溢价就是白拿的，事实证明中国看对了。现在也是发了一笔。而且这些二级市场都很发达，随时可以变现。其实都是活钱。

现在关于中国购买美国的数额有不同说法，有高有低。低的是说我们持有５０００多亿，日本大概持有７０００多亿，高的说法我们持有１.３万亿。这个原因是因为国债有记名非记名之分。

所以记名就是美国财政部卖国债的时候，把哥几个叫来，说兄弟今天要卖１００亿T-bills, 你们开价吧，这个时候，小弟们都要喊价一个比一个喊的要响亮。然后一手交钱，一手交货，老大把谁认的捐都一一记下了，这就是registered. 也就是记名。至于哥几个转身后，是立马就卖了还是搁床垫底下，老大就不管了，因为老大自信自己的国债是最牛差的。

日本，基本他的国债都是一级市场叫来的，因为一个他需要表忠心，二来也没那么多隐私。中国则不然，中国一个是难言之隐太多，买少了，怕老大觉得你有二心，买多了，怕老大觉得你离了我不行。所以中国持有的美国国债一级市场一部分，二级市场卖的如果不说更多，起码是不少。所以几千亿的是一级市场发行的记名国债，上万亿的才是真正规模，而且这个上万亿有外储的，有各个银行的。

中国这么做，主要是不想给别人的一个印象就是我们的外汇储备没处投资，只能买美国国债，就是说屠夫挺多的，别以为离了你我就吃带毛猪了。另外一个也是给自己留条后路。在一级市场，老大今天卖T-bill, 你认了１００亿，三个月后老大有困难了，还了你１００亿后，想要你多认捐一点，你觉得老大船要沉了，现有的还不想续了呐，不想认了，这就结了梁子，所以要留有余地。在二级市场，每天上千亿的交易量，你想变现多少都很容易，老大没法查。看报道说中国那个月增加国债多少，其实真实情况未必，一个是中国可能是上笔国债到期，这次是顺延，一个是中国完全可以做到一级市场加码，二级市场猛抛，不过是现在没必要罢了。中国这样搭配，可以确保在老大有难跪求时，每个月都可以新增加国债，老大的面子不受损失，但中国也有该干吗干吗的自由，这边新增记名的，那边抛不记名的。

另外一个就是解释一下国债收益的事情。怕有人不清楚。比如３０年期国债，发行时收益率是８％就是说你买１０００元国债，每年拿８０元债息。假设中国买了１００亿，每年债息８亿，这个时候国债价值可以说是１００亿。过一年，经济景气，通涨上升，Fed提息同时国债收益率提到１０％，这个时候国债是要跌的，因为１０％的收益率，就表明要拿到８亿债息，现在只需要拿出８０亿美元买国债就可以了。所以原来１００亿买的国债现在就是跌到８０亿。再过一年，经济危机了，Fed降息，国债收益率到了４％，那么你要拿８亿债息需要拿出２００亿美元来买国债。这样当初１００亿买的国债，现在就是涨到了２００亿。

所以华尔街，什么投行上市啊，股票经纪啊，其实是个show, 真正的肉是在各种债卷上。９１１撞了大楼，各大投行的固定收益部门恨不得开香槟，就是因为危机一来国债就吃香了。

最早中国的外汇储备当宝贝，有点外汇都巴巴的存瑞士银行里。９０年中国外汇储备最低时就是几十亿美元。当时外债是几百亿。所幸的是中国多数是中长期贷款，而且其中以日元贷款，世行贷款占多数，所以逃过一劫，否则９０年就去IMF下跪了，那次印度就跪安了。后来中国外汇越来越多，老朱上来后，就是大买美国国债。现在一看狠发了一笔。现在中国国债里应该还有不少当时老朱买的长债。中国现在不缺钱，即使手中长债涨了也不会出手，因为中国不需要用汇，所以就放在那里，外管局帐上按原值来记。所以中国真的所有国债套现的话，增值不菲的。

这个也算老朱的政绩。前后两任中堂挺有意思，都是干实事的主，主修做事同时也副修做秀；一个是演黑脸包公，一个擅演苦角；一个嗓门很大，一个泪腺发达；一个说话不走脑子，一个说句话要到肚子里转一圈才能出来；一个是搂钱的耙子，现在土共所有来钱的事都从他那挑的头，一个擅长花钱，花还都是地方，两人一凑，能挣会花，也不错。

现在的国际金融问题是美元已经不堪重负，但能顶替他的人民币还没有站出来。

至于欧元，前面说了他就是个烂桃子，原来的马克都比他强。欧洲各国情况不同，意大利和法国就需要不同的货币政策。德国和法国又不一样。原来大家有里拉，法朗，马克可以各自调控，现在一个欧元，最后是大家全部死掉。原来意大利经济一差，就贬里拉，他那些鞋啊，服装啊就都便宜了，现在他就难受了。法国也是，原来那些法语国家都存法郎，改欧元后，不少转向到美元了，即使转到欧元，也和法国关系不大了，结果法国对法语国家的控制就减弱了，中美才能钻孔子进去了。欧元的支柱还是德国，但德国支撑老欧洲就够呛了，再加上新欧洲，所以现在欧元也不堪重负。欧元出来后，欧洲经济调控反而难办，对德国好的，对南欧不好。对南欧好的，对德国就不好。那个国家都照顾到，就是那个国家都照顾不到。现在冷战后，瑞士法郎也不吃香了，苏联不去存了，中国人知道买美国国债了。后来还反腐败，贪官也不去存了，除了阿扁这种台南农民。所以美元的地位反而相对更强了。

把宝压欧元上实在是脑筋锈掉了，看看欧洲那帮半年度假的主，再看看美国人民打两份，三份工的辛苦，谁还相信欧元能有前途？日元太缺乏实力，真正有实力的人民币现在有闭门不出。你要是有钱怎么投。恐怕还是要选美元。选了美元，现在要安全还是美国国债，存瑞士银行，你敢，人民还不答应呐。投资，中投这次亏的很惨，但数额也不多，债券升值一点就把他抵消掉了。整个中国储备并没有受损。

中国储备的管理现在看来百分之百是个模范生。比那些把储备大头拿出来到处乱搞的要好的多。现在美元升值，国债升值，其他国家羡慕死了。这次危机目前看来，各国储备里，中国是大赢家。

大海

支持乐观虎

虎头蛇尾

大海 于 08-10-29 10:27 PM 写道：
支持乐观虎

不就是由奢入简么，苦日子俺不是没过过。

虎头蛇尾

日本最大券商抄底华尔街巨亏

　世间万物是“三十年河东，三十年河西”，对于日本最大的证券公司野村证券来说，天与地的反转，仅仅只隔了一个月的时间。

　　昨天，野村证券控股集团宣布，2008年度上半期出现了1494亿日元的巨额经营赤字。

　　日历翻到一个月前，美国前五大投行之一的雷曼兄弟宣布破产，这一破产直接点燃了百年一遇的世界性金融危机。就在全世界的眼睛充满“谁救美国”的忧虑时，野村证券控股集团伸出了手。


　　当时消息说，野村是在获得雷曼兄弟公司破产消息的第二天，就开始与雷曼上层进行接触。这就意味着野村集团是当机立断要购买雷曼的金融资产。


　　当《华尔街日报》网络版在9月22日报道野村集团当天与雷曼兄弟公司达成协议，将以2.25亿美元（约213亿日元）的价格购买雷曼证券公司的亚欧部门的消息后，世界为之震撼：“日本人真有钱。”


　　10月14日，对于5500名在雷曼公司工作的“雷曼人”来说，是“最屈辱”的一天。无论是在东京，还是在伦敦和迪拜，“雷曼人”一早走进公司，发现公司的招牌已经换成了“野村”。1300名在雷曼日本公司工作的员工被集中在一个东京都六本木城市群的公司大厅里，听新老板训话。


　　野村集团的干部们说得很直接：“从今天开始，各位就是野村的职员了。”会后，一系列规定下发下来，信纸文件全部换成了“野村”。接电话的女职员习惯地报出一个“这里是雷曼公司”，被上司狠狠地瞪了一眼。这一天开始，所有的“雷曼人”变成了“野村人”。


　　一位在雷曼日本公司工作了15年的课长中村当时在接受《第一财经日报》采访时说：“心情真的很复杂，说不出的一种感觉。雷曼在一夜之间倒闭，是想都没有想过的事，但是现在成了事实。想起了，有许多的寂寞。好在野村证券也不赖，好好努力才是出路。”


　　这位课长有幸保留了自己的职位，但是他的话说完才过半个月，野村业绩大变，公司经营出现了巨额赤字。


　　野村集团昨天下午发表了2008年度上半期（4~9月份）的决算报告。报告称，由于金融市场混乱，金融商品价格暴落，公司出现了1494亿日元的经营赤字。而在去年同期，野村集团则有642亿日元的利润。


　　野村证券说，由于雷曼公司破产，野村损失了170亿日元，另外投资房地产损失120亿日元。就连利润最高的银行投资部门，虽然保持了39亿日元的利润，但是与去年同期相比，利润下降了77%。


　　听完野村集团的这个记者会，记者们都蒙了。野村集团在出手收购雷曼证券部门时，根本没有想到，日本的股市会跌得比纽约厉害，而日元汇率又被一路抬高，10天里高升了10日元。
野村集团亏了这么多，还没有找到补缺的方向。另一家“收购美国资产的英雄”——三菱日联集团，则已经开始找钱。日本最大的银行三菱日联银行27日宣布，该行已经面临资金紧张的问题，至少需要注入1兆日元的资金。


　　这是美国金融危机爆发以来，首家要求增加资金的日本商业银行。而在9月，三菱日联银行耗资90亿美元（约9000亿日元）收购了摩根士丹利21%的股份。同时还正在洽谈收购摩根士丹利日本证券公司。


　　三菱日联银行称，由于美国金融危机引发的股市暴跌，致使该行自我拥有的股票价值直落，金融基础显得十分的脆弱。该行计划通过私募资金等手段募集1兆日元的资金。迄今为止，三菱日联等日本几家巨头银行均保持着10%以上的自有资本。但是，随着股价的暴跌，三菱日联银行的自有资本的比率估计已经低于8%的巴赛尔协议的基准。


　　市场人士也指出，三菱日联银行用于收购摩根士丹利金融资产的资金就用了9000亿日元，而此次募集资金则为1兆日元，这也就意味着三菱日联银行是在用他人的资金收购摩根士丹利金融资产。


　　日本政府为了稳定金融市场，正在制定一项总额为10兆日元的对金融机构的注资计划。日本财务金融大臣中川昭一昨天表示，不排除政府直接给有问题银行注资的可能。


　　日本政府的这一个态度，给东京股市注入了一支强心剂。当天的日经平均指数开盘时一度跌破7000日元大关，创下东京股市26年来的最低值。但是，中川大臣的发言之后，股市急剧回升，到下午收盘时，日经平均指数高升459日元。


　　虽然野村集团还没有向政府表露出伸手要钱的姿态，但是，三菱日联银行的态度似乎已经很明确，这1兆日元的缺口弄不好就要政府注资。如果这一事实成立的话，那么等于是日本国民拿了自己的血汗税金给日本金融机构在美国市场风光了一番。  

煤渣

Hello，芝加哥。

　　美国是一个一切皆有可能的地方，如果还有人对这一点心存怀疑，如果还有人怀疑美国奠基者的梦想在我们时代是否还有活力，还有人怀疑我们民主制度的力量，那么，你们今晚正是对那些疑问作出了回答。

　　在学校和教堂周围所出现的前所未有的长队是答案，这个国家从未见过这么多的人前来投票，人们排三个、四个小时的队来进行有生以来的第一次投票，因为他们相信这一次将会不同，他们发出的声音可能就是那个差别。

　　这是一个年轻人和年老人、富人和穷人、民主党人和共和党人、黑人、白人、西班牙裔人、亚裔、印第安人、同性恋和异性恋、残障人士和健全人士所作出的回答。美国人向世界发出一个信息：我们从不只是一些个人的累加或者“红色州”和“蓝色州”的累加。

　　我们是，我们永远是美利坚合众国。

　　这是一个引导人们的答案，太多的人在很长的时间内给他们说这个答案，以至于他们对此持愤世疾俗的态度，对我们是否可以再一次把握历史的希望感到担心和怀疑。已经过去了很长时间，但是今晚，由于我们今天在这场选举所采取的行动，在这个决定性的时候，变革来到了美国。

　　今晚早些时候，我接到来自参议员麦凯恩的一个特别有风度的电话。麦凯恩在这场选战中进行了长期和艰苦的努力，他为这个他所爱的国家战斗了更长的时间，作出了更艰苦的努力。他为美国承受了我们中的大多数人无法想像的牺牲。由于这位勇敢和无私领导人的服务，我们的生活变得更好。

　　我向他表示祝贺，我向佩林州长表示祝贺，向他们所取得的成果表示祝贺，我盼望与他们共事以继续这个国家在未来岁月的承诺。

　　我想感谢我在竞选旅程的伙伴，一位用心竞选的男士，一位为和他一起在斯克兰顿街头一同长大的男人和女子代言、经常坐火车回特拉华州的男士，美国当选副总统拜登。

　　如果没有我过去16年最好的朋友、我们家庭的中坚、我生命中的挚爱，我今天晚上不可能站在这里，美国下一位第一夫人米歇尔-奥巴马。

　　萨沙和马莉娅，我爱你们，我对你们的爱超出了你们的想象。你们已赢得了新的宠物狗，它将和我们一起前往新的白宫。

　　尽管她没能和我们在一起，但我知道，我的祖母和养大我的家人在看着我，我今晚很想念他们，我知道我欠他们的东西是无法计量的。我的妹妹马娅、我的姐姐奥玛，我其他的兄弟和姐妹，非常感谢你们对我的支持，我感谢他们。

　　我的竞选经理大卫-普劳夫，这位竞选活动的无名英雄，他进行了最好的政治竞选活动，我认为这是美国历史上最棒的。我的首席策略师大卫-艾克斯罗德，他一直是追随我的伙伴。你们组建了政治史上最好的竞选团队，是你们成就了今天，我永远感谢你们为此所作出的牺牲。

　　但最重要的是，我永远不会忘记这场胜利真正属于谁，它属于你们，它属于你们。

　　我从来不是最有可能获得这一职务的候选人。我们刚开始并没有太多资金，也没有得到许多人的支持。我们的竞选活动并非始自华盛顿的大厅里，而是始于得梅因、康科德、查尔斯顿这些地方的普通民众家中。那些辛勤工作的人们从自己微薄的储蓄中捐出5美元、10美元、20美元。竞选活动因为年轻人的支持而越来越有声势，他们拒绝了他们那一代对政治不感兴趣的神话，他们离开家，从事那些薪水少而且辛苦的工作。竞选活动的声势也来自那些已不再年轻的人们，他们冒着严寒酷暑，敲开陌生人的家门进行竞选宣传；竞选声势也源自数百万的美国民众，他们充当志愿者和组织者，他们证明了在两百多年以后，民有、民治、民享的政府并未从地球上消失。这是你们的胜利。

　　我知道你们的所做的一切并不只是为了赢得选举，我也知道你们做这一切并不是为了我。你们这样做是因为你们明白前面的任务有多么艰巨。即便我们今晚欢呼庆祝，我们也知道明天将面临我们一生之中最艰难的挑战——两场战争、一个面临危险的星球，一个世纪以来最严重的金融危机。

　　就在我们今晚站在这里的时刻，我们知道勇敢的美国士兵在伊拉克的沙漠里和阿富汗的群山中醒来，他们冒着生命危险来保护着我们的生命。仍有在孩子熟睡后仍难以入眠的父母，他们担心如何偿还按揭月供、付医药费或是存够钱让孩子上大学。我们需要开发新的能源、创造新的工作岗位，我们需要修建新学校，应对众多威胁、修复与许多国家的盟友关系。

前方的道路将很漫长，我们攀登的脚步会很艰辛。我们可能无法在一年甚至一个任期内实现这些目标，但我从未像今晚这样满怀希望，我们将实现我们的目标。我向你们承诺——我们作为一个整体将会达成目标。

　　我们会遭遇挫折和不成功的起步。我作为总统所做的每项决定或政策，会有许多人持有异议，我们也知道，政府不能解决所有问题。但我将总是会向你们坦陈我们所面临的挑战。我会听取你们的意见，尤其是存在不同意见的时候。最重要的是，我会请求你们参与重建这个国家，以美国221年来从未改变的唯一方式-一砖一瓦、同心协力。

　　21个月前在寒冬所开始的一切不应当在今天这个秋夜结束。今天的选举胜利并不是我们所寻求的改变--这只是我们进行改变的机会。如果我们仍然按照过去的方式行事，我们所寻求的改变将不会发生。没有你们，没有服务和牺牲的新精神，就不可能发生改变。

　　因此，让我们发扬新的爱国和负责精神，所有的人都下定决心参与其中，更加努力地工作，不仅是为自己而是为彼此。让我们记住这一点，如果说这场金融危机教会了我们什么东西的话，那就是我们不可能在金融以外的领域处于困境的同时拥有繁荣兴旺的华尔街。

　　在这个国家，我们患难与共。让我们抵制重走老路的诱惑，避免重新回到令美国政治长期深受毒害的党派纷争、小题大作、不成熟的表现。让我们记住，是伊利诺伊州的一名男子首次将共和党的旗帜扛到了白宫。共和党是建立在自立、个人自由以及国家团结的价值观之上的。这也是我们所有人共同的价值观。虽然民主党今天晚上赢得了巨大的胜利，但我们是以谦卑的态度和弥合阻碍我们进步的分歧的决心赢得这场胜利的。林肯在向远比我们眼下分歧更大的国家发表讲话时说，我们不是敌人，而是朋友……虽然激情可能会褪去，但这不会割断我们感情上的联系。对于那些现在没有投票给我的美国人，我想说，我可能没有赢得你们的选票，但是我听到了你们的声音，我需要你们的帮助，而且我也将是你们的总统。

　　对于那些彻夜关注美国大选的海外人士，从国会到皇宫，以及在被遗忘的角落里挤在收音机旁的人们，我们的经历虽然各有不同，但是我们的命运是一样的，新的美国领导层已产生了。

　　那些想要颠覆这个世界的人们，我们将击败你们。那些追求和平和安全的人们，我们支持你们。那些所有怀疑美国的灯塔能否能像以前一样明亮的人们，今天晚上我们再次证明，我们国家真正的力量并非来自我们武器的威力或财富的规模，而是来自我们理想的持久力量：民主、自由、机会、不屈服的希望。

　　这才是美国真正的精华——美国能够改变。我们的联邦会日渐完美。我们现在已取得的成就为我们将来能够取得和必须取得的成就增添了希望。

　　这次大选创造了多项第一，也诞生了很多将世代流传的故事。但是今天晚上令我难忘的却是在亚特兰大投票的一名妇女：安-尼克松-库波尔。她和其他数百万排队等待投票的选民没有什么差别，除了一点：她已是106岁的高龄。

　　她出生的那个时代奴隶制度刚刚结束；那时路上没有汽车，天上也没有飞机。当时像她这样的人由于两个原因不能投票，首先她是女性，其次她是黑人。

　　今天晚上，我想到了她在美国过去一百年间所经历的种种：心痛和希望；斗争和进步；在那里时代，我们被告知我们办不到，一些人继续坚信着美国的信念──是的，我们能做到。

　　妇女当时没有投票权，她们的希望被挫败，但是安-尼克松-库波尔活着看到妇女们站了起来，看到她们站出来发表自己的见解，看到她们参加大选投票。是的，我们能做到。

　　当30年代的沙尘暴和大萧条使人们感到绝望时，她看到一个国家用新政、新的就业机会以及对新目标的共同追求战胜恐慌。是的，我们能做到。

　　当炸弹袭击了我们的港口、暴政威胁到全世界，她见证了一代美国人的伟大崛起，见证了一个民主国家获得拯救。是的，我们能做到。

　　她看到蒙哥马利通了公共汽车、伯明翰接上了水管、塞尔马建了桥，一位来自亚特兰大的传教士告诉人们：“我们将克服阻力。”是的，我们能做到。

　　人类登上月球、柏林墙倒下，世界被我们的科学和想像被连接在一起。今年，在这场选举中，她用手指触摸屏幕投下自己的选票，因为在美国生活了106年之后，经历了最好的时光和最黑暗的时刻之后，她知道美国如何能够发生变革。是的，我们能做到。

　　美国，我们已经走过了一条漫漫长路。我们已经历了很多。但是我们仍有很多事情要做。因此今夜，请让我们自问--如果我们的孩子能够活到下个世纪；如果我的女儿有幸活得和安一样长，她们将会看到怎样的改变？我们将会取得什么样的进步？

　　现在是我们回答这个问题的机会。这是我们的时刻。

　　这是我们的时代--让我们的人民重新就业，为我们的后代敞开机会之门，恢复繁荣，推进和平，重新确立“美国梦”，再次证明这样一个基本的真理：我们是一家人；只要一息尚存，我们就有希望；当我们遇到嘲讽和怀疑，当有人说我们办不到的时候，我们要以这个永恒的信条来回应他们：

　　是的，我们能做到。感谢你们。上帝保佑你们。愿上帝保佑美利坚合众国

煤渣